永安詳解聚乙烯產業鏈利潤分布格局

導讀:本文通過對聚乙烯產業鏈的細分及分層級市場結構的剖析,使得聚乙烯產業鏈上、中、下游的利潤分布特征逐步清晰化,在細化產業鏈聯動關系的基礎上,通過各環節利潤率的動態變化,引導分層級供求從平衡到不平衡再到平衡的切換,最終推動LLDPE行情的波段式演進。本文也許有些長、有些難讀的公式和圖表,但卻是塑料產業里難得一見的干貨研究報告,我們推薦細讀,耐心讀完,必有收獲。

  主要內容

  1. 大致描述了聚乙烯產業鏈分層級結構,并通過市場結構分析法,將聚乙烯產業鏈上游市場定義為寡頭壟斷市場,將中游市場定義為完全競爭市場,將下游市場定義為壟斷競爭市場,最終給出了各層級的大致利潤率水平。

  2. 分析了在外圍環境和整體供需變動的情況下,聚乙烯產業鏈各層級利潤的變動情況。

  3. 深入剖析聚乙烯產業鏈上、中、下游市場各自的結構特征,并確定了各層級市場的供求、價格和利潤決定模型。

  4. 在確定聚乙烯產業鏈各層級利潤特征的基礎上,著眼于產業鏈內部,并將寡頭壟斷市場、完全競爭市場和壟斷競爭市場的利潤模型更具體地引入到聚乙烯產業鏈各層級市場,最終在特定的供求及價格決定機制下,確定了細化的利潤率水平。

  5. 結論:本文通過對聚乙烯產業鏈特征和產業鏈各層級市場結構特征的深入分析,得出了聚乙烯產業鏈的利潤分布模型

  1 聚乙烯產業鏈利潤分布概況

  聚乙烯產業鏈可分為三個部分:第一部分是上游的聚乙烯生產企業;第二部分是中游的經銷商;第三部分是下游的聚乙烯產品加工企業。

  (1)聚乙烯生產企業的利潤狀況

                                

  由圖1可知,聚乙烯生產企業大多數為中石油、中石化下屬企業,兩大集團的產能占到了市場總產能的近80%。其中,主要的生產企業有:隸屬于中石化的茂名石化和燕山石化;隸屬于中石油的蘭州石化和獨山子石化;隸屬于合資企業的上海賽科和中海殼牌;隸屬于地方性企業的盤錦乙烯,這些企業集中了市場上50%的產能,從市場結構來看,是典型的寡頭壟斷市場,且寡頭的產能仍呈擴大趨勢,也就是寡頭產能的市場占有率仍有上升趨勢。

  從利潤分布上來看,由于生產企業的寡頭壟斷性質,因此議價能力較強,使得聚乙烯生產企業獲得了該產業鏈上最大比例的利潤。從凈利潤率的角度核算,大概為6-10%,是非常豐厚的。

  (2)聚乙烯經銷商的利潤狀況

  不同于聚乙烯生產企業,由于聚乙烯經銷商這一環節基本上沒有進入門檻,也對規模經濟沒有要求,因此企業小而散,且數量眾多。據統計,目前市場上有近千家經銷商,而其中規模較大的有100多家。

  從目前市場上的聚乙烯銷售環節看,大約有2/3的聚乙烯是通過經銷商賣給下游企業的。即便是經銷商這一環節,具體的結構也較為復雜,其中除中石油和中石化的銷售公司外,有35%的聚乙烯一般要經過兩級經銷商,最后才能到達下游聚乙烯產品加工企業。

  從利潤分布上來看,由于經銷商的近乎完全競爭性質,因此議價能力極弱,使得聚乙烯經銷商只獲得了該產業鏈上最為微薄的利潤。從凈利潤率的角度核算,大概為1-5%,其生存環境是比較艱難的。

  (3)聚乙烯產品加工企業

  聚乙烯產品加工企業就是以聚乙烯為原料生產各類產品的加工企業,主要有薄膜企業、管材企業、農膜企業、電線電纜企業。

  具體來看,聚乙烯下游加工企業數量眾多,規模較小,相對分散,主要包括薄膜企業、管材企業、農膜企業、注塑企業、中空企業、電線電纜企業等。這類企業,尤其是出口加工型企業,自身的抗風險能力較弱,也容易受宏觀經濟走勢波動的影響。

  從利潤分布上來看,由于聚乙烯產品加工行業的壟斷競爭性質,因此議價能力較聚乙烯生產企業弱而較經銷商強,使得聚乙烯產品加工企業獲得了該產業鏈上相對尚可的利潤。從凈利潤率的角度核算,大概為2-8%,其生存環境雖說也比較艱難,但總體仍能維持在一個尚可的水平。

  2 聚乙烯行業分類型利潤動態分析

  如果外圍環境和整體供需都沒有較大的變化,那么行業的利潤分配格局也將不發生變化,但是宏觀經濟總是處于波動之中,因此行業利潤分布需要動態環境的考驗。

  就動態檢驗而言,2008年可謂是意義重大的一年,罕見的金融危機導致實體經濟狀況的巨變,給行業各層級企業以巨大的考驗。

  (1) PE生產企業。受下游需求萎縮和PE價格下跌的影響,生產企業的利潤率水平有所下降,但是仍掌控著較大份額的利潤,就其原因,乙烯價格的急劇下跌降低了原料成本,同時可變成本中人力和能源成本也相應降低,況且較大的議價權也給予生產企業的利潤以一定的保障。

  (2)對于PE經銷商。金融危機前后利潤差異較大,一些實力較強或做進口料的經銷商在行情較好時有較可觀利潤,小經銷商利潤較薄。總體來看,經銷商08年的利潤普遍較低,究其原因,上下游利潤的擠壓必將影響議價權相對最弱的經銷商,對于這樣的完全競爭市場,經銷商的利潤必然是更加的微薄。

  (3)下游產品加工企業。從這一層級而言,由于聚乙烯下游產品種類繁多,用途廣泛,因此也導致企業眾多,且企業之間的生產技術水平差異也較大,從產品市場角度看是一個差異化程度極高的壟斷競爭市場。分品種來看:

  ①薄膜企業由于薄膜的品種繁多,利潤率差異大,其中高端的包裝膜利潤較高,而低端薄膜,如塑料袋企業利潤較薄。特別是在08年經濟情況和政策影響(如限塑令)下,部分企業利潤率有所下滑;

  ②管材企業主要和房地產業相關度較大,08年房地產等相關行業的不景氣導致管材需求下降,企業利潤降低,但總體而言管材仍屬于PE下游情況較好的產業;

  ③農膜企業相比而言抗風險能力較強,因為農膜需求較剛性,然而在08年8、9月份原料價格暴跌時,下游經銷商和農民不敢采購農膜,導致前期積壓了高價料的農膜企業虧損嚴重。08年末由于原料價格明顯下降,企業成本大幅降低,因此部分企業利潤率有所升高,但由于處于淡季,開工率處于較低水平;

  ④電線電纜企業處境較難,因為受到了上游原料供應商和下游電線電纜企業的雙重擠壓,規模較小的電線電纜企業只有較小的市場話語權,因此利潤較薄。

  3 決定聚乙烯產業鏈利潤分布的市場結構分析

  3.1 聚乙烯產業鏈上游市場結構分析

  根據前文所述,在聚乙烯產業鏈上游市場企業份額占比中,中石油和中石化兩家就占據了近80%的市場份額,而另外占據20%份額的合資企業也是國際上大型的聚乙烯生產企業在我國的合資企業,因此該市場是典型的寡頭壟斷市場。

  從經濟學角度上說,寡頭壟斷市場的基本特征是:①少數幾家企業控制整個市場上產品的生產和銷售,每個企業在市場中都具有舉足輕重的地位,對其產品價格具有相當的影響力;②企業之間相互依存、相互影響,以至于企業的決策要考慮對手的反應。③這種依存影響關系使寡頭企業產品的需求曲線具有不確定性(具體的分析模型較復雜,此處不再贅述)。

  根據產業特征,又可以將聚乙烯上游產業定義為純粹寡頭行業(產品無差別)。隨著企業的規模化、國際化發展,以及生產技術的同質化,寡頭壟斷類型的市場結構被認為是普遍存在的,特別是像石化行業這樣的對規模經濟[ 規模經濟:企業由于擴大生產規模而使經濟效益得到提高。產生規模經濟的主要原因是勞動分工與專業化,以及技術因素。企業規模擴大后使得勞動分工更細,專業化程度更高,這將大大提高勞動生產率,降低企業的長期平均成本。

  技術因素是指規模擴大后可以使生產要素得到充分的利用,特別是對于化工產業而言,大規模集約化生產有利于保持產品質量穩定性、降低單位產量能耗和設備使用效率。]和資源優勢要求較高[ 對于聚乙烯上游生產企業,維持裝置的持續穩定運行是非常重要的,但是這需要生產原料的穩定供給為條件,而其主要上游原料是由原油煉制而得,因此該行業的生產企業需要足夠大的規模和資金實力來保證足量的原料儲備。]的行業。

  聚乙烯上游寡頭壟斷市場具有其它市場結構所沒有的一個重要特征,即兩家寡頭之間的相互依存性。因為在聚乙烯上游寡頭壟斷市場上,企業只有中石油和中石化兩家,每家企業都在市場上占有舉足輕重的地位。他們各自在價格或產量方面決策的變化都會影響整個市場和其它競爭者的行為。因此,聚乙烯上游寡頭壟斷市場上各企業之間存在著極為密切的關系。每家企業在做出價格與產量的決策時,不僅要考慮到本身的成本與收益情況,而且還要考慮決策對市場的影響,以及其它企業可能做出的反應。

  (1)寡頭之間的這種相互依存性對寡頭壟斷市場的均衡有至關重要的影響。

  ①在聚乙烯上游寡頭壟斷市場上,各寡頭企業很難對產量與價格問題做出確切而肯定的答案。

  ②但是價格和產量一旦確定之后,就有其相對穩定性。

  (2)聚乙烯上游市場價格決定的方法:價格領先制和成本加成法。

  ①價格領先制。價格領袖的寡頭企業有三種情況:其一、支配性價格領袖;其二、效率性價格領袖;其三、晴雨表型價格領袖。

  ②成本加成法。在估算的平均成本的基礎上加一個固定百分率的利潤。平均成本可以根據長期中成本變動的情況確定,而所加的利潤率則要參照全行業的利潤率情況確定。

  (3)折彎的需求曲線模型可用于聚乙烯上游寡頭市場行為分析。

  這一模型假定,對應于一個特定的價格,當一個寡頭企業提高價格時,其他企業將不會跟隨,但若它降低價格,其他企業也會如此。結果,單個企業面臨的需求曲線具有一個折彎點。

  對應于一條折彎的需求曲線,寡頭企業得到自身的邊際收益。通過此邊際收益,企業根據邊際收益等于邊際成本的原則決定最優產量,并在需求曲線上索要價格。與通常企業不同的是,折彎的需求曲線對應的邊際收益曲線在折彎點處不連續。

  當邊際成本恰好與邊際收益在邊際收益的斷點處相等時,只要邊際成本的變化不超過一定幅度,就不會影響企業的均衡產量和價格。這樣,該模型對聚乙烯上游寡頭市場的價格穩定性給予了充分的說明。

                                 

  圖2:折彎的需求曲線模型

  (4)總體而言,通過上述的分析,可以對聚乙烯上游寡頭壟斷市場的結構、產量和價格決定方式有一個較全面的了解。

  3.2 聚乙烯產業鏈中游市場結構分析

  聚乙烯產業鏈中游企業是指聚乙烯的經銷商,由于聚乙烯中游市場基本沒有進入門檻,且中游企業也不是生產型企業,不需要規模經濟和成本優勢,在當前經濟環境中,更多的是貿易渠道的競爭,是市場信息把握能力的競爭。恰逢處于信息爆炸的時代,決定了聚乙烯產業鏈中游這種充分競爭的市場結構,也就是說聚乙烯產業鏈中游市場是一種完全競爭市場。

  (1)聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的基本特征

  ①市場上有眾多的買者和賣者,每個占有非常少的市場份額,以至于都把市場價格視為即定而加以接受;②市場上交易的產品是無差異的,至少在消費者(聚乙烯下游產品加工企業)看來是如此;③行業中不存在進入障礙,企業進入或退出是自由的;④消費者或企業擁有完全信息。

  (2)聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的短期供給曲線。

  短期的供給曲線以企業的短期供給曲線為基礎。企業的短期供給曲線是它的短期平均可變成本曲線最低點以上的邊際成本曲線。在成本不變的情況下,市場的供給曲線是本行業所有企業的位于邊際可變成本曲線最低點以上的邊際成本曲線的總和,即所有企業的短期供給曲線的總和。

  (3)聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的長期均衡

  由于長期中存在著企業的進入或退出,因而企業的長期均衡要受到行業調整的影響。

  ①聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場長期均衡狀態的特點:

  其一、在行業達到長期均衡時生存下來的企業都具有最高的經濟效率,最低的成本。

  其二、在行業達到長期均衡時生存下來的企業只能獲得正常利潤。如果有超額利潤,新的企業就會被吸引進來,造成整個市場的供給量擴大,使市場價格下降到各個企業只能獲得正常利潤為止。

  其三、在行業達到長期均衡時,每個企業的供應量,不僅必然是其短期平均成本(SAC)曲線之最低點的供應量,而且必然是其長期平均成本(LAC)曲線之最低點的供應量。

  ②聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的長期供給曲線。

  在分析聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的長期供給曲線前,先引入外在經濟和外在不經濟兩個概念:當一個行業擁有眾多企業時,只要整個行業的規模和供應量發生變化,必然引起與企業有關的某些外部條件的改變。即使個別企業內部的經營方式沒有任何變化,但外部條件的變化也會直接影響企業的成本和收益。隨著企業數目的增加,整個行業中的供應也會增加,如果由此導致該行業中單個企業的成本降低,則稱該行業存在著外在經濟;相反,則稱存在著外部不經濟。

  第一、成本不變行業的長期供給曲線。假定行業中單個企業的成本不隨企業的進入和退出而改變,再假定行業中所有企業具有相同的長期成本,這樣,在長期內,所有企業都會至少獲得正常利潤,因為,否則,企業就會退出該行業。如果一個行業長期內存在超額利潤,勢必會引起其他行業中企業的進入,結果會使市場價格降到企業的平均成本最低點為止。因此,在這種情況下,單個企業的長期均衡條件是:P=LMC=LAC。如果整個行業面臨的市場需求發生變動,那將導致原有的均衡被打破。但由于單個企業的成本并不發生改變,因而最終結果只是企業的數目增減而已。因此,行業的長期供給曲線是一條由企業的長期平均成本曲線最低點決定的水平曲線。

                            

  圖3:成本不變行業的長期供給曲線

  第二、成本遞增行業的長期供給曲線。假定最初企業和行業均處于長期均衡狀態,此時如果行業的市場需求增加,將會導致市場價格提高,使得每個企業都獲得超額利潤。超額利潤驅使其它企業進入。行業的外在不經濟使平均成本最低點升高。這樣,由企業的長期平均成本最低點決定的行業長期供給曲線向右上方傾斜。

                                

  圖4:成本遞增行業的長期供給曲線

  第三、成本遞減行業的長期供給曲線。如果行業中存在外在經濟,結果行業長期供給曲線向右下方傾斜。

                                  

  圖5:成本遞減行業的長期供給曲線

  從上述分析看,聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場的長期供給曲線是較為復雜的。假定一開始有一家經銷商進入到這一行業,那么其要付出較高的探索和學習成本,方能在這一行業中立足,建立穩定的進貨和銷售渠道,而在這個市場成熟之前,進入的企業都將付出較高的成本;當該行業逐步進入成熟期,隨著進貨和銷售渠道的暢通,上下游關聯企業和信息渠道的增加,在模仿效應的影響下,進入企業的成本開始降低,該行業成為一個成本遞減的行業;至成熟階段,模仿效應對成本的降低作用開始減弱,而競爭效應對成本的增加作用開始增強,該行業開始演進為成本不變的行業;當該行業進入到成熟期鼎盛階段,競爭效應開始進一步放大,數量眾多的企業開始涉足這一行業,企業之間開始競爭有限的進貨和銷售渠道,那么各種攻關成本和競爭成本也相應增加,從而導致該行業最終成為一個成本遞增的行業。

  3.3 聚乙烯產業鏈下游市場結構分析

  以聚乙烯為原料生產各類產品的加工企業,包括有薄膜企業、管材企業、農膜企業、電線電纜企業和其它企業。不同類型的企業有不同的生產技術特征,同時也擁有較強的品牌意識,不同類型的產品及不同品牌的產品都擁有不同的市場占有率,在業內的口碑也不相同,可以說聚乙烯產業鏈下游企業數量眾多且差異化相當顯著,也就構成了一個壟斷競爭市場。

  壟斷競爭市場是介于壟斷和完全競爭市場之間而又比較接近于完全競爭的一種市場結構。該市場的基本特征:①大量企業生產有差別的同種產品,產品之間是非常接近的替代品;②每個企業市場份額很小,對市場價格有微弱的影響力;③企業的生產規模小,因此進入或退出生產較容易;④企業之間存在模仿。

  (1)產品差別與需求曲線

  ①產品差別:壟斷競爭理論中的一個重要概念。它不僅指不同質的產品,而且還指同質產品中存在的商標、款式、顏色或銷售條件等區別。產品差別的主觀特性和客觀特性是同等重要的。

  由于存在著產品差別,消費者對不同企業的產品產生不同的偏好,產品差別是壟斷形成和存在的原因。

  一方面,壟斷競爭市場的每一企業提供的產品都存在某種差別,因而都具有一定的壟斷性。壟斷程度取決于產品差別程度。產品差別越大,壟斷程度越高。

  另一方面,有差別的產品之間又存在替代性,因而存在著競爭。產品差別在壟斷競爭條件下是企業進行品質競爭的重要手段。

  ②在壟斷競爭市場上,企業可以采取策略行為。在認為其它企業不改變價格的判斷下,企業預期通過降低價格增加更多的收益,這條曲線構成了企業的主觀需求曲線。但是,如果行業中所有企業都依照各自的主觀需求曲線行事,那么壟斷競爭企業所面臨的實際需求曲線盡管也向右下方傾斜,但價格彈性小于相應的主觀需求曲線。

  ③壟斷競爭企業依照主觀需求曲線所決定的邊際收益與其邊際成本的交點確定生產量,但必須按實際需求曲線所對應的價格取得收益,從而得到實際的邊際收益。如果主觀的邊際收益不等于實際的邊際收益,那么,企業將加大生產量,直到這一產量對應的實際價格與主觀價格相等時,企業達到均衡。

  在短期內,處于均衡的企業可以獲得超額利潤、正常利潤或虧損,若處于虧損時,所獲得的收益必須能彌補生產所支付的可變成本。

  在長期內,由于企業的進入和相互模仿,短期內處于壟斷地位的企業漸漸失去了壟斷地位,即當企業根據主觀需求所對應的邊際收益與邊際成本相等決定產量所對應的平均收益等于平均成本時,行業中企業的進入或退出停止,企業達到長期均衡。

               

  圖6:壟斷競爭市場供求曲線

  (2)對聚乙烯產業鏈下游壟斷競爭市場效率的評價

  ①由于壟斷競爭企業的需求曲線向右下方傾斜,所以在長期均衡時,壟斷競爭競爭市場上的價格高于完全競爭市場,供應量低于完全競爭市場。并且,壟斷競爭企業為了強化產品的差別而進行的廣告宣傳,也是一種資源的浪費。

  ②盡管會導致非效率損失,但壟斷競爭也有其好處:

  其一、在多數壟斷競爭市場,壟斷勢力并不大,所以壟斷勢力引起的無謂損失也不會大。

  其二、由于企業的需求曲線是相當有彈性的,過剩能力也就不會很大。

  其三、壟斷競爭市場的競爭能推進技術進步和產品多樣性。消費者從產品多樣性中得到的利益可以是很大的,并且可能很容易就超過了向下傾斜的需求曲線引起的非效率成本。

  4 聚乙烯產業鏈不同層級的利潤特征分析

  前述分析可知,根據聚乙烯產業鏈分層級的市場結構,可將聚乙烯市場分為上游壟斷競爭市場、中游完全競爭市場和下游壟斷競爭市場,不同的市場結構決定了不同的企業利潤狀況。

  從經濟學意義上將,企業是依據邊際成本等于邊際收益(MC=MR)的原則來組織生產的,但是不同市場結構下,需求曲線是不同的,除了完全競爭市場的需求曲線是和企業邊際收益曲線重疊的之外,其它市場結構中市場的需求曲線和企業的邊際收益是有偏離的。在聚乙烯產業鏈中,不同的層級存在著三種不同類型的市場結構,分別為產業鏈上游的寡頭壟斷市場、產業鏈中游的完全競爭市場和產業鏈下游的壟斷競爭市場。

  (1)在聚乙烯產業鏈上游寡頭壟斷市場中,市場的需求曲線不同于企業的邊際收益曲線,由圖2可知,該市場的需求曲線是一條折彎的需求曲線,與折彎的需求曲線對應的邊際收益曲線在折彎點處不連續。該市場中的企業依據MR=MC的原則進行生產,在邊際收益和邊際成本的交點處,企業選擇相應的產量水平,而價格卻通過該產量水平下市場的需求曲線來確定,顯然,同樣產量水平在需求曲線上所對應的價格水平遠高于在邊際收益曲線上對應的價格水平,也就是說寡頭壟斷企業擁有較高的超額利潤。這種超額利潤的獲得主要是由市場結構決定的,本身石化類企業對企業家才能、規模經濟和生產技術水平的要求就較高,這么高的進入壁壘對于普通的企業而言是難以想象的,而大型寡頭企業是在經歷了長期的歷史階段后發展而來,因此也就需要更高的利潤水平作為回報。從這個角度來看,聚乙烯產業鏈上游生產企業比較高的利潤率水平(大概為6-10%)也就不難理解了。

  (2)在聚乙烯產業鏈中游完全競爭市場中,市場的需求曲線即企業的邊際收益曲線,是一條水平的價格線,該市場中的企業依據MR=MC的原則進行生產,所有企業都獲得正常利潤,也就是企業家依據自身才能所應獲取的勞動報酬,因為該市場中企業眾多,且任何一家企業進入或退出該市場都非常方便,所以沒有任何一家企業可以獲得超額收益。一旦該行業中的企業有超額利潤,那么由于較低的進入壁壘,必然導致新企業的涌入,那么依據供求原則,超量的供應將導致價格下跌,從而擠壓行業的利潤水平;而一旦該行業中的企業無法獲得正產利潤,那么由于較低的退出壁壘,必然導致企業退出市場,那么依據供求原則,供應量的減少將導致價格上漲,從而抬升行業的利潤水平。因此,在這樣的機制制衡下,企業將維持正常利潤水平,而由于完全競爭市場對企業家才能和企業稟賦的要求較低,那么代表企業家報酬的正常利潤水平也將較低。從這個角度來看,聚乙烯產業鏈中游經銷商比較低的利潤率水平(大概為1-5%)也就不難理解了。

  (3)在聚乙烯產業鏈下游壟斷競爭市場中,市場的需求曲線不同于企業的邊際收益曲線,由圖6可知,該市場的需求曲線分為主觀需求曲線和實際需求曲線。該市場中的企業依據MR=MC的原則進行生產,在邊際收益和邊際成本的交點處,企業選擇相應的產量水平,而價格卻通過該產量水平下市場的需求曲線來確定,顯然,同樣產量水平在需求曲線上所對應的價格水平高于在邊際收益曲線上對應的價格水平,也就是說壟斷競爭企業擁有超額利潤。

  在短期內,該市場類型中處于均衡的企業可以獲得較高的超額利潤。但是在長期內,由于超額利潤和較低的進入門檻,將有新企業進入和相互模仿,短期內處于壟斷地位的企業將漸漸失去了壟斷地位,即當企業根據主觀需求所對應的邊際收益與邊際成本相等決定產量所對應的平均收益等于平均成本時,企業達到長期均衡,而該長期均衡所對應的超額利潤小于短期均衡的超額利潤。從這個角度來看,聚乙烯產業鏈下游產品加工企業處于相對適中的利潤率水平(大概為2-8%)也就不難理解了。

  但是,從下游行業較大的利潤率波動范圍也可以看出下游企業的復雜性,也反映了企業之間經營效率、經營業績和生產技術水平的巨大差異性,從經濟學意義上看,不同稟賦的企業理應享有不一樣的利潤率水平,因此,這種巨大差異性也是合理的。

  一般而言,壟斷競爭行業具有一定的復雜性,競爭策略也是較為復雜,因為每個企業都有各自的特點,接下來有必要更細化聚乙烯下游產品加工企業的一些現狀與發展策略。

  ①薄膜。薄膜需求是在PE產品需求占比中最高的,達到了50.1%,因此該類產品的利潤狀況和發展前景對PE需求的影響非常大。

  從需求端來看,LDPE和LLDPE膜需求主要有三個驅動因素:其一、生活水平的提高也使得人們對包裝材料的功能和多樣化要求的提高,比如保鮮膜,阻氣阻光膜,選擇性滲透膜,抗菌膜和印刷膜等;其二、從成本角度看,PE熱收縮包裝膜要比普通紙板箱降低30%的成本;其三、薄膜在工業包裝領域的應用也在逐步擴展,比如電子器械包裝材料等。

  HDPE主要用于塑料袋的生產,所以受國家環保政策影響較大,人們環保意識的增強也會顯著降低其用量。

  從薄膜產業相關政策來看,2008年6月1日起,全國范圍內禁止生產、銷售、使用厚度小于0.025毫米的塑料購物袋,且在所有超市、商場、集貿市場等商品零售場所實行塑料購物袋有償使用制度,不得免費提供塑料購物袋。

  ②管材。管材需求在PE產品需求占比中為第二高,達到了9.2%,因此該類產品的利潤狀況和發展前景對PE需求的影響是舉足輕重的。

  從需求端來看,PE管材主要用于基礎設施建設:第一,用于建筑行業,主要是建筑給排水,市政給排水建設,民用和農村建設;第二,用于搭建輸油管線,主要是油田、油庫以及長途輸油管線,具有良好的強度和防腐性能;第三,輸氣管線,主要是城市中低壓燃氣管網。

  從PE管材企業現狀來看:第一,目前企業數量約數百家,行業集中度低,缺乏大型企業;第二,業內企業普遍存在產品雷同、新品開發緩慢、原料主要依賴進口的問題;第三,業內企業需進一步加大研發力度,細分市場,并拓展應用領域,唯有如此才能在產品應用方面達到更高的層次,從而獲取更多收益。

  從PE管材產業相關政策來看:第一、盡管我國商品房市場低迷,但是國家大規模保障性住房的建設將帶來PE管材應用的增長;第二、按照國家發展規劃,本世紀前20年我國要開工建設四大天然氣管網,這為國內PE燃氣壓力管發展帶來了巨大機遇;第三、“南水北調”工程,“西氣東輸”工程和“西油東送”工程都拓展了PE管材的需求市場。

  ③農膜。農膜需求在PE產品需求占比中位居第三高,為7.5%,我國作為一個農業大國,農膜需求也是較有發展潛力的。

  從需求端來看,農膜是聚乙烯產品在農業上的應用:第一,總量上,雖然我國耕地面積多年來呈減少趨勢,但是18億畝的紅線不可逾越;第二,季節性上,受農作物生長季節性因素影響,農膜需求呈季節性變動,每年的3-4月份和8-9月份為旺季;第三,技術發展上,農業科技的發展增加了對農膜產品的需求,其中,中高端農膜需求量逐漸增大,高性能、薄型化、多功能農膜需求增長較快。

  從農膜生產企業的現狀來看:第一,國內該類企業規模小、分布地域分散,企業數量眾多;第二,國內農膜企業主要以生產低檔產品為主,高檔產品生產企業少;第三,農膜生產銷售與推廣應用體系分割,增加了企業成本,降低了推廣效率。

  從農膜產業相關政策來看,目前我國正在著手建立農膜企業市場準入制度,并嚴格監督農膜質量。

  ④電線電纜料。雖說電線電纜料需求在PE產品需求占比中較低,僅為2.7%,但是卻與我國工業經濟發展,特別是信息產業發展密切相關。

  從需求端來看,電線電纜料應用于電力和電子信息化產業:第一,用于電力工業,隨著電網建設的加快,特別是特高壓工程的投入建設,對電線電纜料的需求將增加;第二,用于電子產業,我國消費電子和微電子產業仍將快速發展;第三,用于通信產業,我國3G產業在興起,且下一代寬帶網絡建設將加速。

  從PE電線電纜料生產企業的現狀來看:第一,市場集中度低,目前約300多家企業,其中中小企業占大多數;第二,地域分布明顯,由于電線電纜企業主要集中在華東和華南,因此原料供應也較集中;第三,產品檔次總體偏低,中高端產品生產企業偏少,特別是高壓,超高壓電纜料還較少,產品質量穩定性不足。

  從PE電線電纜料產業相關政策來看:第一,“十一五”電網發展規劃顯示,今后五年,我國電網建設總投資將超過1萬億;第二,2009年1月7日下午,我國國家工業和信息化部正式發放了第三代移動通信(3G)拍照;第三,2008年12月,中國下一代寬帶網絡-高性能寬帶信息網(3TNet)正式啟動大規模應用建設。

  5 總結

  要分析LLDPE價格走勢就需要深入研究聚乙烯產業鏈,聚乙烯產業鏈的復雜性決定了LLDPE價格走勢的復雜性。順勢而為是期貨交易的基本原則,投資者在LLDPE合約的操作中需要在趨勢來臨時及時把握,并在趨勢延續期間堅定持有,以獲得最大化收益。投資者可以運用技術分析工具及時把握趨勢信號,但是趨勢的來臨往往意味著品種的基本面發生了比較重大的變化,因此,對品種基本面的深刻把握是趨勢操作的根本,也是堅定“頭寸”持有信心的保障。

  對于LLDPE而言,基于聚乙烯產業鏈動態利潤分布的各環節供求規律是最核心的基本面。總體而言,聚乙烯產業鏈有其自身的復雜性,且產業鏈上、中、下游的市場結構覆蓋了經濟學理論中的三大類型:寡頭壟斷市場、完全競爭市場和壟斷競爭市場。這就決定了聚乙烯產業鏈利潤分布的復雜性,和產業鏈各層級內部利潤決定機制的復雜性,本文通過對聚乙烯產業鏈特征和產業鏈各層級市場結構特征的深入分析,得出了聚乙烯產業鏈的利潤分布模型。

轉載自:http://futures.jrj.com.cn/2016/10/01122721538439-1.shtml

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